3月下旬以来全国各地水泥价格走势分化。节后开工以来，东北、华北及华东地区水泥价格均出现不同幅度上调，东北地区大幅上调100-150元/吨，浙江等地高标价格上调30元/吨，山西、云南等地则出现小幅下调。价格信息显示区域市场需求分化明显。

供给方面限产仍是最大制约因素，尤其是北方地区。根据统计局昨日公布的最新数据，3月份全国水泥产量1.54亿吨，同比大降15.6%，一季度水泥产量3.76亿吨，同比下滑4.5%，降幅创下历史新高。进入三四月旺季，水泥在低库存之下迎来持续涨价。另外从下游需求来看，基建和房地产占比大致相当。统计局最新数据显示，1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点，创下三年来新高。房地产投资活跃有力支撑水泥需求；

3月基建投资尽管延续了上月的回落态势，但是随着PPP项目清库工作接近尾声，市场有望回暖，因此对基建投资无须过度悲观。